75% токенов могут быть зарегулированы

Порядка 1/4 токенов, эмитированных в ходе 65 крупнейших первичных размещений, могут быть зарегулированы — пишут журналисты Bloomberg. Проще говоря, их приравняют к ценным бумагам.

Специалисты компании Token Report провели профильное исследование, в ходе которого они выясняли у эмитентов токенов, публиковали ли они заявления о потенциальной выгоде для инвесторов, а также располагают ли они готовыми продуктами. С начала текущего года стартап-компании со всей планеты привлекли с помощью ICO 3 млрд американских долларов. Общее количество проведенных ICO перевалило за 200. Только за один сентябрь стартапы разместили токены на общую сумму в 800 млн американских долларов, хотя еще в апреле этот показатель не превышал 100 млн USD.

В июле SEC опубликовала сообщение о рисках, которые таит в себе первичное размещение токенов. При этом комиссия приравняла токены проекта The DAO к ценным бумагам. Для приравнивания токенов к ценным бумагам специалисты SEC используют тест Хоуи. Проще говоря, токен признается SEC ценной бумагой, если он представляет собой инвестицию в проект с ожиданием прибыли.

На сегодняшний день большинство стартапов заявляет о том, что требования, предъявляемые к эмитентам ценных бумаг, на них не распространяются, поскольку они эмитируют вспомогательные токены. Между тем даже такие токены могут быть отнесены SEC к ценным бумагам по результатам теста Хоуи.

По словам адвоката Р. Хейма из бюро Meyers&Heim, основатели стартап-компании могут защитить себя от регулирования, предлагая эмитируемые токены к приобретению лишь аккредитованным инвесторам, а также предоставляя больше сведений в «белых книгах» (наличие конфликта интересов, размер заработных плат руководителей компании, факторы риска и т. п.).

Кроме этого, есть еще одна схема, получившая название SAFT. Она была разработана специалистами компании Cooley. Суть данной схемы сводится к тому, что вместо самих токенов, вниманию потенциальных инвесторов предлагаются опционы на их приобретение. Правда, сразу стоит оговориться, что при использовании этой схемы стартапы могут оказаться в поле зрения американской Комиссии по срочной биржевой торговле.